知识星球找老齐 投资稳健高收益
昨天，统计局公布了6月份的物价水平，全国居民消费价格同比上涨2.5%，5月份是2.1%，而生产者价格指数跌到了6.1%，5月前值是6.4%，也就是说PPI和CPI的剪刀差进一步缩窄。很多朋友拿到这个数据也都担心，CPI一下涨了0.4%，会不会我们也出现美国这样的高通胀，让央行被迫转而收缩呢？
首先，我们的通胀问题并不是特别大，他里面有些鲜果价格的季节性影响，但是影响最大的是交通通信的价格，这个分类涨了8.5%，这主要是2点原因造成的，1是汽油和柴油价格的上涨，2是疫情之后的出行需求，比如之前就有新闻爆出来，上海解封之后，大家都买机票飞海南，结果飞机都不够用了。这属于是疫情后的需求突然爆发，这种东西不会持续很久，而且另一方面，汽油柴油价格也都在回落，所以问题并不是很大。大家关注的猪肉价格，本月其实仍然是CPI的拖累项，下降了6%。所以我们把疫情后的扰动排除掉，其他分类项没有一个超过2.5%的，也就是说CPI不具备大涨的基础，下月估计就会有回落。
其次，看生产者价格，如我们之前预期的一样， 他一直处于回落当中，最高点就是去年10月份的13.5%，然后就一路向下， 现在到了6.1%的位置，未来几个月PPI大概率会加速下跌， 也是由两个因素影响，1是国际大宗商品价格已经开始跌了，铜价，油价都在下行，全球紧缩的货币政策，会极大的抑制经济需求，大宗商品价格也会持续下行。2是去年我们自己的高基数原因，去年7月ppi达到了9%，8月和9月分别达到了9.5%和10.7%，10月就见了顶，达到13.5%，所以未来这三个月，是去年的峰值，那么作为同比数据来讲，PPI也必然式下跌的，所以估计PPI会很快降到0值附近。我们这一轮工业品通胀基本上已经结束。
第三，PPI-CPI的剪刀差持续收窄，甚至会在未来几个月转成负数，那么这是什么意思，之前我们在星球粉丝群里解释过很多次，PPI代表了企业的生产成本，CPI代表了企业产成品的销售价格，那么他们的剪刀差，基本等于工业企业的利润变动方向，去年是剪刀差持续扩大，说明上游原材料涨价，下游产成品卖不出去，所以工业企业压力巨大，业绩下行。股价也就大幅下跌，而如今这个剪刀差持续缩窄，甚至未来会转成负值，也就是说上游改善， 下游转暖。成本更低了，下游需求更多了，所以工业企业利润，将逐渐转好。这个跟我们的复苏周期是相对应的。综合6月份的数据，我们可以得到几点结论，1通胀无忧，央行起码在今年之内，政策不可能转向，依旧会保证宽货币宽信用导向，市场资金面相当充裕。2强周期已过，这次因为俄乌战争遭遇到了周期上的倒春寒，但是周期变动的方向不会逆转，依旧是春夏秋冬，顺时旋转，未来大宗商品类的投资，和红利类的投资，要小心。这些上半年表现好的东西，下半年逐渐都会被逆转过来。3我们做投资的，就要适时作出调整，把我们的投资重点，从上游的原材料和能源，逐渐转为中游的生产制造和消费上去。
我们其实没必要担心通胀，我们跟欧美的经济周期完全不同，而且在疫情当中的应对方式也有明显差异，他们在不断地给老百姓发钱，采用了极低的利率，造成了货币泛滥，而我们总体来说还是相当克制的，并没有释放太多的货币。另外，我们的CPI跟欧美的物价，驱动因素还是不一样的，我们更多地会受到猪肉的影响，而欧美对能源价格依赖比较严重，所以只要我们猪肉价格不会大涨，CPI基本上涨不起来，而目前来看猪肉价格确实再涨，但都是一些囤积居奇导致的，发改委可能会释放储备来打击投机炒作，所以猪肉价格这一块，应该也会很快下来。并不用过于担心。
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